债券是可转让交易的标准化合同

作者:jcmp      发布时间:2021-05-30      浏览量:0
债券是一种标准化的合同,节约了交易成本,

债券是一种标准化的合同,节约了交易成本,容易实现一对多的融资目标,就像把西瓜切成小块一样,它把大笔的资金筹集化整为零,使更多的人可以参与到这个交易中。所以说,小额的、标准化的合同容易转让和交易,产生二级市场,从而创造流动性。

在这个过程中,很多欧洲小国的政府都发现,它们的巨额债务被切割成了无数小块,就实现了国家债务的“降维”,让普通市民也可以投资和购买,所以就让更多的投资者参与到这个市场里面来了。比如1380年的时候,佛罗伦萨政府就发行了一个债券(Monte Comune),当时大概是每六个佛罗伦萨人里面就有一个是政府的债权人,而在接下来的几个世纪里面,欧洲很多的城邦国家都不断地改进债券的发行方式。它们发现政府可以用未来的税收支付适当的利息,进行大规模的融资,这一下就相当于把税收的死水变成了金融的活水。

可转让的这种标准化、同质化的合同,让大规模的融资成为了可能,人们现在可以在债券的二级市场上买卖债券,调整和平衡自己投资和短期现金的需要。而且单张债券对应的数额很小,参与者众多,所以如果一个人临时要用钱的话,可以到市场上“吆喝”一声,就把这个债券卖出去一点,有闲钱的人可以来买,这样就很容易形成一个活跃的二级市场。有了二级市场上充足的流动性担保,原来因为担心自己未来万一要用钱而不敢投资的人,现在就可以高枕无忧地参与到债券市场上了,这就让更多的普通老百姓参与到了债券乃至整个金融市场的投资活动中。通过债券的二级市场,资金的供给方和需求方得到了更好更快的匹配,整个社会的资金使用效率也被大大地提高了。